区块链

暗网市场的未来进化

发布于

4年前

于

2019年1月19日

作者：

何宇清（六哥）

互联网上充斥着各式各样的商业活动，非法的商业活动也同样活跃。今天我们来聊聊非法网络商业活动的中流砥柱：暗网市场。

实际上，“暗网”一般指的是匿名网络上的匿名网站。原本是个中性词，因为大量黑市交易和非法活动通过暗网进行，所以很多人谈暗网色变，于是暗网被有意无意跟网络黑市等同起来了。而稍微了解点比特币历史的朋友可能知道，比特币的最早用例，则是暗网支付。

第一个使用比特币支付的暗网市场，也是最为大家熟知的叫做丝绸之路。嗯，当然不是唐僧哥哥西天取经走的那个丝绸之路。是下图这货：

丝绸之路是暗网中最具“品牌价值”的电商，堪称暗黑版淘宝。你能想到的东西都有可能在里面找到。毒品、性奴、儿童色情、军火，下限是什么？不知道。

其实这个网站的起源，颇有点理想主义色彩，一个信仰自由经济理论的年轻人准备干一番大事业：

我要创建一个经济仿真体，让人们体验：生活在一个没有系统化权力使用的世界里是什么样子。

只是后来，剧情有点魔幻，天使“走火入魔”，自由成了无底线。丝绸之路的来龙去脉不是本文的重点，感兴趣的朋友可以阅读这篇文章。我们还是回到暗网市场跟加密货币以及去中心化实践的叙事上来，因为加密货币和区块链技术的兴起，让在线黑市参与者看到了重新发明轮子的机遇，以逃避全球执法机构的打击。

本文主要八一下暗网市场的发展历程——包括起源、现状以及未来发展趋势。内容有点长，但是值得一看。

我们将不对暗网市场做出任何法律或道德判断，而是从技术和运营安全的角度入手。一件事是否合乎法律或者道德，要考虑当时、当地和观者立场。请读者自行判断。

第一阶段：明网黑市，2011 年以前

随着互联网的兴起，黑市卖家很早就利用网络来与买家沟通、做广告和收款。我有时候忍不住感叹，最早利用新科技做生意的，往往都是这一群人。比如微信、陌陌刚出来，我们还不知道怎么在上面赚钱的时候，皮肉生意已经如火如荼在上面交易。所以，互联网的早期一样，早期的黑市产品主要围绕色情服务、盗窃数据和知识产权犯罪。因此，黑市卖家主要关注的是如何交付虚拟的货物或服务，以及协助某些“个人”服务。

利用互联网来营销和买卖实体商品，如毒品，武器和伪造证件，则是从1990年代末开始的，但通常发生在少数大城市的特定社区内，原因是付款和货物交付都需要买卖双方见面。在那个年代，网络支付方式不通畅，而且对黑市卖家来说风险大，现金支付仍是主流。

2003 至 2007 年间，情况发生了根本性的改变：黑市卖家开始注意到了中心化的匿名数字货币。基于邮购的非法实物交易开始出现。这些卖家一般不会公开打广告，营销一般靠口耳相传，局限在组织严密的团体内。

后来出现了比特币，作为第一个去中心化的加密货币，它推动了黑市支付的范式转换。2011年1月诞生的暗网市场”丝绸之路” 可能是第一个融合了这种新型在线支付系统的匿名交易网络。

第二阶段：暗网黑市，2011年-2017年

“丝绸之路” 也是第一个进入大众眼帘的暗网市场。

暗网市场的浅层描述是一个托管在Tor洋葱路由等匿名覆盖网络上的网站（通过使用“洋葱路由”技术，像剥洋葱一样，一层又一层代理连接，追查起来非常困难），商家列出商品，买家浏览和挑选商品，两者之间的支付是通过加密货币进行的。暗网还会提供额外的功能，例如买卖双方间的加密通信、声誉管理、支付托管，以及买卖双方可自由发布信息的论坛。

暗网商品一般通过邮政或是第三方物流送货。

暗网市场本身是中心化的平台，一站式地提供营销、客服、流程、声誉和支付托管等功能。这种平台对小商家非常有吸引力，他们往往没有组织层级，或者层级扁平化。用户和黑市份额都绑定在特定平台，不会具体到某个卖家。

暗网市场的一个限制因素是客户必须使用Tor或I2P等匿名访问软件才能访问这些平台。技术门槛是大部分潜在消费者进入暗网的障碍，并且要达到访问的安全性，用户只能用非移动设备如台式机或笔记本。显然不符合大多数现代消费者所需求的便利性。

暗网市场的中心化、客户与市场的约束、物流服务的使用、商家的扁平化组织层级，这些因素对暗网的安全性有许多负面影响。

虽然商家的欺诈行为被每个市场的中央声誉系统有效地制服，但买家作弊的情况却很常见。为应对这种情况，暗网市场开始提供支付托管服务。这是通过引入多方交易验证来实现的，这种交易要求买家、卖家和市场运营者中至少两方授权的情况下，款项才会移动。

执法部门对暗网市场的渗透和破坏则是更大的危害。由于大多数商品信息和卖家声誉数据都是公开发布的，暗网经常受得攻击，这些攻击使用的工具和方法往往是开源的，例如爬虫和数据分析，恶意盗取用户账户等。警方曾渗透过若干暗网调解员和管理员，甚至是卖家的账户，这些事件降低了暗网的公信力。另外，警方还直接取缔了几个暗网黑市，冻结了所有资金，扰乱了整个暗网的经济。

29岁两年狂赚77亿，35岁被判终身监禁，暗网“丝绸之路”缔造者的末路

▲丝绸之路创始人乌布利希

警方通过卧底、货运追踪和加密货币交易跟踪等方式，对黑市卖家进行追查。成功破获了一个黑市卖家以后，往往从他们的账本里拿到交易历史明细、买家发货地址等数据，这进一步损害了暗网的公信力。黑市卖家的扁平化组织，也使警方的深入渗透和对罪犯的身份识别变得容易。

最后，暗网市场往往会因为身份数据和声誉数据的丢失，之前所有的工作都泡汤，这些都会导致该网站暂时性或永久性的关闭。

新阶段，从2017/2018年开始

上述问题促进了暗网的发展。

为了防止客户被平台绑定和不受平台关闭的影响，卖家慢慢离开中心化暗网平台，开始用新的技术去搭建自己的交易系统。

卖家现在不再使用暗网上的网站，而是在主流移动即时通讯软件（如Telegram）上运营仅限邀请的群，类似国内常用的邀请制Q群、微信群。这让卖家可以更自主的管理自己的客户，不用担心平台被查封的影响。为了进一步稳定买卖双方的联系，卖家会为熟客指定联系人，为他们开单独的群，让跟踪和取缔变得更困难。公共群往往由聊天机器人来运营，能够自动回复买家咨询、下单，甚至支持全程自动化、无须人工参与的购物体验。

移动即时通讯工具的使用，让买家通过智能手机即可联系卖家，是一种更好的购物体验。这也意味着大部分的通信不再经过 Tor 或 I2P 网络，而是由买方和卖方两端所用的技术来加密保护，比如会用到流行的翻墙软件VPN。

另外一个改变是卖家不用邮政或者物流系统来送货，而是用一种秘密藏货点的方式（跟以前谍报人员传递秘密情报类似）。发货的商品被隐藏在公共场合，例如公园，买家下了单后会收到货物的具体位置，然后亲自去取货。这意味着发货和下单的分离，卖家在下订单之前就把货物藏好。买家也不用等待发货，与传统快递方式相比，大大减少了等待时间——收货往往以小时来计算。更妙的是，这种方式使买家不必再透露个人数据给卖家，因此卖家不用为如何存储隐私数据而烦恼。数据存得越少，风险越小。

使用秘密藏货的方式让卖家避开了传统快递易被追踪的风险，卖家不必再亲自去发货点，而是将整个公共场所变成藏货备选地。

加密货币仍然是主流支付方式，由于买卖之间不再有平台作为媒介，同时卖方已对买方进行过审核，双方之间不再使用支付托管。

买家和卖家的营销和审核发生在暗网的论坛和私人聊天室里，这种活动不会涉及具体交易内容。在这种虚拟场所里，买卖双方会讨论交易的流程、方法和价格。通过分享各自的经历，市场逐渐形成一套最佳实践。虽然目前还在早期阶段，这些讨论会慢慢变成一种信用记录。

除了让交易变得更安全和快捷以外，这些趋势也引起了卖家的组织结构变化：相比于从前常见的扁平化结构，如今的黑市卖家重新采用了树状组织结构，分为采购层、销售层和送货层。在每个层次下的员工不会知道高层员工的身份，也不会跟他们有任何接触。所有的通信都是数字化的 —— 通过 IM 消息和加密货币，货物只通过转移 “藏货” 地点的方式来移动。也就是金流、物流、信息流模型完全重塑，风险隔离。

采购层负责货物的采购，以及运到指定区域，然后销售人员会支付给采购层一定数量的加密货币。这样的交接过程，把采购和销售两个层级的风险分离开。

销售层负责把货物分成更小的单位，然后把藏货地点告诉送货层。送货层会把货物分成更小的销售单位，然后运到新的藏货地点，然后新地点告诉给销售层，由销售层与买家沟通。

为了防止送货人员私吞货物，销售层会做随机测试：他们会让送货人员去不同的藏货地点取货，在验证货物以后，又会指定他们运到另一处位置。通常每件货物上会有一张纸，上面会有独一无二的密文，销售层会用它来验证货物的真假。每个送货人员会以加密货币的形式，向销售层交一笔押金，如果货物验证没有通过，部分押金会被没收。目前为止，我们还没看到这种组织使用暴力去维护秩序的案例。

这种在组织内部使用移动即时通讯、加密货币和藏货的方式，让组织内部的风险完全隔离开来，处于下层的人员对于上层一无所知。即使送货人员运货时被抓获，警方也无迹可循，因为无法区分他们到底是组织人员还是普通顾客。这种组织结构能够抵抗渗透、取缔和人员被捕，具有内在的恢复能力。

另外，当销售人员提货时，他们会用一些高级技术来避开采购层的监视，这使警方很难从上而下去摸清整个组织结构。

当这种组织的成员落网了，他们一般不掌握成员身份、藏货地点和交易时间等关键信息，因为成员间的通信没有必要涉及到这些内容。

经过这些演化，结果是一个高度去中心化、细分化和恢复力强的暗网黑市运作方法，达到了收集信息少，送货快，人员间风险隔离，以及多条独立销售渠道的效果。

暗网市场的未来发展

该领域的未来发展可能会更关注客户的便利性。为了实现更好的用户体验，更多科技会被整合进暗网市场的新交易流程。比如信息服务会集成买卖双方的匿名通信、一体化的支付系统、藏货地点自动定位等功能。声誉系统会是下一个被集成的功能。

上述的信息服务具有双重用途，所有卖家，不论非法的与合法的，都会使用这些服务，慢慢集成自动回复、聊天机器人和点对点支付技术。即时通讯巨头比如微信、Telegram，甚至是 Facebook 已经涉足这个领域。

随机技术的发展，黑市的存在和需求将会更加普及。我们周围的城区将会看到各种黑市商品，可被匿名地、安全地购买。由于所需的技术不高，越来越多的人会靠黑市送货为生，勤奋的参与者会获得一笔持续稳定的收入。青少年将为黑市送货，而不是送报纸。

这种趋势会促进技术的发展，会使黑市买卖变得更方便与安全。这种送货方式会变得更普及，更多货物种类会用这种方法发送，合法的和非法的货物间界限会变得模糊。更多新服务和技术会打法律擦边球，例如支持点对点加密货币支付的锁箱。

目光再放远一点，将来整个城区会布满一次性的藏货地点，由人工或者无人机来送货，价格低廉的无人机已可在市面上买到，只缺一个研发送货技术的玩家。买卖双方都会使用无人机，通过手机就可以租到，一台无人机把货送到双方约好的一处屋顶，再由另一台无人机取货。经过了多次结点交换以后，跟踪货物变得极其困难，这个方法其实是借鉴了现有的匿名化数字通信技术。

未来可能会出现越来越多支持长距离、高载货量的无人机，价格适中，采购流程会变得更加高效和安全。

技术的发展有可能会导致对轻量级无人送货的管制放松。黑市将近在咫尺。

再开一下脑洞，结合了5G 移动网络、匿名通讯、聊天机器人、匿名加密货币、端对端加密、GPS、廉价电子设备、3D打印技术和廉价无人机的未来——短距离多轨飞行器和长距离飞机，支持基于图像识别的定位导航，还有更多的代码。

把这么多种新技术结合在一起，还有没有其他可能性呢？

我们不知道这对我们的社会来说意味着什么，是好还是坏，但我们最好及早思考如何应对。你如何看这个问题，有任何思考，欢迎在底部给我们留言。

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何宇清（六哥）

六哥，本名何宇清，【商业不靠谱】发起人，互联网创业老兵，中科院特聘创业导师。从09年创业至今，做过AR黑科技，折腾过电商，做过女性社交购物APP，创业前任职于奥美、大旗网。爱分享，爱折腾，也爱打太极拳。六哥是陈式太极拳十二代传人，欢迎与他交流切磋。

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DeFi周报：价值投资在DeFi领域更可靠

发布于

3年前

于

2020年7月9日

由

何宇清（六哥）

有人问我，区块链行业两次淘金热有什么差异，我说：

2017年-买我的代币就可以使用我的服务

2020年-用我的服务还可以获得我的代币

这不完全是玩笑话。1CO那些项目，很多只有概念，所以价值来自你的购买，把你的钱装进项目方口袋。DeFi这一波浪潮是真正能落地的，更接近于传统互联网的产品逻辑，补贴用户以期形成网络效应，价值来自于你的使用。

我建议每个想进入DeFi领域投资的朋友，在你将钱投向自己不熟悉的代币之前。你先花点时间体验一遍各种DeFi产品，比如用DAI给我打赏杯咖啡钱；去Compound上放个贷；去Pooltogether上买张彩票；在Uniswap上用以太币换一点AMPL……当你体验过DeFi的神奇魅力，或许就再也不想回到以前了。

当然，目前唯一不美好的是以太坊的gas费有一点贵。

世界首富、亚马逊老板贝索斯的净资产现在是18,586,956个比特币。约等于已发行的所有比特币。这个行业还很小，小到还不够一个人的财富总量。但是它的未来很迷人。

最新内容我一般会第一时间在我个人的微博上更新，如果你不想错过DeFi的最新动态，可以移架关注微博账号【DeFi何太极】。

本周几个看点👀：

01
DeFi锁仓总价值已经达到20亿美元

锁定在DeFi协议中的总价值：

– 0至10亿美元：用时30个月

– 10亿至20亿美元：用时5个月（主要增长于近一个月）

行业在加速成长，所以头部项目的代币一定要配置，别玩短线！这是给普通投资者最诚恳的建议，中长线才能吃到DeFi增长红利！以LEND为例，从今年年初持有到现在已经10倍。

我在今天年初的投资预言全部实现
半年前没人听我分析，听了也不信，我都快要佩服我自己的了。半年后，投资者大量涌入这个领域，都来问该投什么？
在DeFi行业，最无风险或者说低风险的赚钱方式是参与流动性挖矿。
DeFi流动性挖矿产值真不小，每月要分发2500万美元（代币奖励）。

其中——COMP ：1850万美元
BAL ：580万美元
SNX ：76.8万美元
AMPL ：4.4万美元
REN ：1.6万美元
接下来还有一大波项目准备跟进，包括最近的黑马项目Curve。其创始人表示DeFi 流动性挖矿的火爆一点也不令人意外，甚至在开发Curve 之前，就认为激励用户帮助协议是代币最有价值的应用方向，这是一种相比于ICO 来说更健康的替代方案。

02DeFi产品的真实用户有多少？
行业一热很容易让人忘了当前的真实阶段，有盛世幻觉。DeFi之王Compound的持币地址也就9000多。一周的累计日活不到8000。行业老二Synthetix一周日活3500。对比互联网早期发展阶段，最多到马云刚开始建黄页那会儿。

不过由于DeFi概念最近过于火热，媒体大量报道，让这个领域快速泡沫化。
在DeFi市场我们开始看到一个糟糕的现象，空气币开始将自己包装成DeFi。在接下来的三个月中，DeFi的总市值将达到现在的10倍，这并不是因为当前的DeFi项目将增长10倍，而是因为所有加密货币项目都将自己重命名为DeFi。
现在市场上噪音特别多，也不要听那些没有用过DeFi的人谈论DeFi。
就像1995年没用过互联网的人谈互联网，他们眼里只看得见狗屎。慢、用户体验差…确实是“狗屎”！
火车刚发明的时候，马车都嘲笑他，真J8慢。
雷军早年为了投资移动互联网，逼着自己每天只用手机，生活、办公，才深刻理解了未来的移动世界，发现痛点和投资机会，投了很多著名创业公司，自己则做了小米手机。
如果你要在DeFi领域投资，不跟雷布斯一样用心，就听别人发个白皮书用貌似有前景的话术忽悠一下就买买买，那只能求神保佑你。
反过来说，还有一类疯狂的臆想分子，也没用过DeFi产品。他们的观点是抹了蜜的狗屎。金融基础设施建设是个长期过程，别相信DeFi大跃进，“亩产万斤”的神话。以太坊集结了多少顶尖项目，一起在接受全球黑客没日夜的攻击，你写个白皮书就说要超越谁谁谁。伟大项目在默默练内功，而不是忽悠韭菜。

03再说说DeFi代币估值问题
DeFi代币就像早期的初创公司一样，未来的现金流有太多不确定性，所以目前无法建立有效的估值模型。

传统资本市场的方法是将代币的市值除以其净利润，得出市盈率，然后比较各个项目的市盈率，很多投资机构做过这类分析比较。

头部DeFi项目的市盈率估算
结果发现，DeFi项目的市盈率高的令人发指，业务收入却少的可怜。除了得出结论说这些项目被严重高估，看市盈率基本没啥卵用。

应该可以预料，早期项目要的是市梦率，它们可能创造的绝大多数价值都在未来，这在本质上是不确定的。

所以我们可以转换思路，用定性和定量结合的方式，这也是天使投资人的估值逻辑。

定性方面包括产品市场契合度，团队，社区和代币经济学。

定量方面包括收入，数量（交易额、锁仓量、钱包数），用户和各种用例特定的KPI-在这里最重要的还是增长，而不仅仅是绝对值。

在过去选币，我基本是按照这个逻辑来思考的。不同项目的不同指标有偏重而已。

这就是我说的DeFi拉平了一级市场跟二级市场的投资鸿沟。大家在一条起跑线上，钱少的也有同样机会，比的是眼光和远见。

关于DeFi代币价格和买入点问题。

首先必须明确这是个很早期的市场，没有合理价，行业总市值才60亿美金。要知道这是金融科技行业，这点市值连一个地方小银行都嘲笑你。第二，整个币圈关注到DeFi的投资者还是少数，等他们都开始关注了，FOMO就会起来。第三，DeFi行业在加速成长，大家一定要看增长量，不要看绝对量，早期市场的绝对量太小了。所以即便你倒霉，买了个虚高的币，市场很快会给你解套。前提是你投资的是DeFi行业真正有价值的项目，而不是画皮项目。

04
很多人看不懂，Aave 推出的「信用委托」贷款

AAVE绝对是DeFi行业的创新先锋！闪电贷就是这个团队原创的，现在又开始实验一个更大的big idea：信用委托贷款（ Credit Delegation，以下简称CD贷吧）。

简单理解就是存款人可以委托他们的信贷额度给其他人。

比如张三将USDT等数字资产存入AAVE，可以将他的信用额度委托/授权给李四，这样李四就可以从AAVE以无抵押的形式获得ETH等贷款。

脑回路短的人马上跳出来diss：
鸡肋意思就是熟人不太好意思收利息找个中介收你的？
那跟我贷款好，直接转账给朋友有什么区别吗？？

首先，这套机制设计不是给个人用的，是给创业者和机构用的（包括闪电贷也不是给个人设计的，是给开发者用的）。

cd贷创造了一种新玩法，让传统信贷业务有机会跑到以太坊上。理论上创业者可以基于AAVE，对信用评级良好的人给予贷款授信，AAVE负责结算。跟生活中的小额贷款公司一样。业务逻辑从银行结算改到了以太坊上。

👏CD贷为什么重要？

DeFi一直只能支持超额抵押贷款，极大限制了用户场景。传统金融主战场是无抵押的信用贷款，信用委托这种模式可以帮助DeFi 的锁仓总价值扩展到全球金融债务市场，使DeFi成为金融流动性的支柱。

AAVE最聪明的地方，将线上线下逻辑剥离，AAVE不涉及线下部分，只负责线上借贷结算。给传统信贷业务进入以太坊提供了便利和可能性。所以AAVE这种layer2协议，不光竞争终端用户，还要竞争生态，让第三方在他基础上做业务和应用。这是lend代币未来可期的地方。而竞争对手只会搞个流动性挖矿，吸引羊毛党，远见不足。

AAVE这个团队创新不断，币价跟业务一样保持了同步增长。市场会奖赏价值创造者，这也是我一直看好并长期持仓$LEND代币的原因。

05NFT交易总额达到1亿美元

不知道有多少朋友投资过NFT（不可替代代币），或曰加密收藏品？

-NFT交易总额1亿美元（2年半时间）
-月交易额200多万美元
-470万笔交易，平均价格为21美元💵

尤其印象深刻的是NFT交易平台OpenSea的钱包数量：大约有18500个钱包买卖过NFT。

开局很不错，我相信NFT未来将成为万亿美元级市场。有兴趣的朋友欢迎交流探讨投资机会。

06Uniswap上的新骗术，注意防范

一个新骗局，投资者务必注意识别。著名稳定币交换协议Curve的代币还没有发布，骗子先发了个同名山寨版，欺骗不明就里的投资者。估计会蔓延到其他著名的没发币的DeFi协议。大家一定要注意看清楚，核查一下。DeFi意味着个人主权时代，享受更多主权同时自己要承担更多的责任，所以学习尤为重要！

经常有粉丝给我发私信问一些项目，说听说某个DeFi挖矿项目回报如何如何高，让我给看一下，我瞄了一眼说这是骗子。然后没过多久，他过来告诉我，他之前投了8000块，但是项目方说锁仓三个月，不让提走。我说DeFi的流动性挖矿来去自如，不会要求你锁仓的，这不符合DeFi精神。人类都那么容易被骗的吗？真捉急

07去中心化保险是潜力股赛道
去中心化保险赛道一直比较落寞，还不是币圈关注的焦点，但这个赛道绝对是重量级，越是早期，从投资角度越是可以提早布局。

目前在DeFi协议中锁定的总资金量达到20亿美元，其中只有400万美元被锁定在去中心化保险池中（即NexusMutual，代币$NXM ）。潜力无限。
我帮大家捋一下数据，NXM代币去年五月上市交易价是2.45美金，今天的交易价为3.89美金。当前总市值1700万美元。今年312市值从1200万美元爆跌到780万美元，之后快速反弹突破前高。跟锁仓量轨迹一致。所以观察后续锁仓量增长，币价大概率随着这波DeFi热潮继续攀高。并且，几乎你能在所有重要的DeFi协议身后看到Nexus的影子。
个人预判，2020年以太坊DeFi炒作将导致$NXM在不久的将来达到现在的10倍规模。
耐得住寂寞的投资者，可以考虑，从中线角度有机会捕获十倍回报。
提醒一下，平台需要KYC才能购买，如果你有美国朋友可以让他帮忙代购。

08Curve为什么会是下一个投资热点？
专注于稳定币的DEX平台Curve在交易量上已跃升为第二大去中心化交易平台，仅次于Uniswap。

在这里回答几个大家关注的问题：

1)、为什么稳定币互换需求大？

一是稳定币种类太多了，应用场景各不相同。二是目前的驱动因素来自于各平台推出的流动性挖矿，交易者正在寻求利用USTD和其他稳定资产来最大化在其他平台上的收益。

2)、为什么不在中心化交易所？或者在uniswap上交易？

curve是uniswap的一个子集，理论上uniswap上交易就足够了。但是当涉及大额稳定币互换的时候，uniswap滑点高，交易深度不够；而中心化交易所的手续费高。没有谁希望1:1换个钱要损失那么多手续费。

所以，从另一个角度说，稳定币的需求是互换（非赢利目的）；其他币的需求是交易（买空卖空盈利目的）。curve在大额互换赛道上，uniswap在交易赛道上。代币互换领域DeFi其实完胜CeFi！

这就是Curve的投资价值所在！

09AMPL还能火多久？
七天收益变化 $AMPL +70.7%
最近30天中涨幅4倍多，排名在所有主流DeFi代币之前。有人说是我凭一己之力拉高的，实在谬赞。不过我第一次呼吁大家关注这个项目的时候市值确实才1900万美元，现在已经9000多万美元，前后不过一月（可以翻看我的微博）。

关于AMPL代币我依然维持判断，价值被低估了。
今天ETH-AMPL交易对在流动性池中的资金量已经超过600万美元，达到新的里程碑，在Uniswap中排名第一。

这个项目我之前做了很多分析，大家可以翻看前两期的DeFi周报有详细介绍。DeFi稳定币赛道里的重量级玩家，代币经济学太魔性了。看项目一定要相信逻辑和数据，成长性是早期项目最重要的指标之一。
该项目投资人包括火币、coinbase的创始人。给他三个月来验证吧！

在DeFi世界中花费的时间越长，我越肯定，DeFi最终将变成一个流动性黑洞，它会吸走周围所有无所事事的闲置资产。到年底加密货币市值排行前20将主要被DeFi代币占据。
我反复给小白投资者说，DeFi主赛道的头部项目，大家有机会低成本拿到币的，要长期持有一些，别都抛了。你不知道谁最后成为未来金融的基础设施，那就是比苹果、亚马逊还大的体量，等于持有苹果、亚马逊的原始股。

最后，推荐一本关于投资的书——《澄明之境》，作者是期货大神青泽老师，对于理解投资、修正自己的投资理念有很大帮助。在任何领域做到顶级的都成了哲人，顶级相通！

欢迎加入我们的DeFi研究社群，实时微信交流探讨。
添加六哥微信号 jackhe2016，说明来意，抱你入群。

<END>

#声明：文中提到的数字资产风险极高，本文不构成任何投资建议
DeFi进化论重点关注去中心化金融，这是一种在开放式区块链之上构建的新金融系统。被视为区块链目前最有潜力的落地应用，将打破传统金融业和金融科技的格局。另一方面，许多人也开始正视 DeFi 为一种「新兴的投资方式」，将其纳入资产配置之中。
过去二十年，互联网从传统媒体接过了权力和影响力；未来二十年，DeFi将从传统金融接过走向下一个时代的权杖。关注我们以了解更多DeFi信息，并紧跟最新、最有趣的发展。

微信：jackhe2013
微博：DeFi何太极
头条：DeFi进化论

__________

商业改变世界，创业就是交朋友。添加六哥微信号，聊创业聊未来：jackhe2013

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DeFi周报：DeFi行业第一只独角兽诞生

发布于

3年前

于

2020年6月17日

由

何宇清（六哥）

本周DeFi行业最大的瓜是一觉醒来，发现王者易位了。按市值计算，Compound市值已经超过前霸主Maker，一度达到10亿美金，成为DeFi行业第一只独角兽。有好事的计算了一下市盈率，18000倍。OMG！太疯狂了，谁借我一些COMP，我要做空。

2017年，ICO推动以太坊市值超过1000亿美元。在下一个周期，我大胆推测DeFi可能会帮助以太坊将市值推升至1万亿美元。不管你信不信，反正我是信的，就让时间啪啪啪来打我的脸。

在这里，也要提醒一下，DeFi确实是金融的未来趋势，但首先DeFi是一个开放金融实验，实验意味着还有很多未知的风险。比如智能合约的管理员特权可能引发的道德风险，代码漏洞导致系统性风险等。对于风险，我们要抱有警惕，对未来乐观而不盲目，稳步走向财务自由之路。

最新内容我一般会第一时间在我个人的微博上更新，如果你不想错过DeFi的最新动态，可以移架关注微博账号【DeFi何太极】

本周几个看点👀：

01 Compound成为DeFi之王

去中心化借贷协议Compound治理代币 COMP 于 6 月 15 日开始进行分配。一天发2880枚、持续发四年，借方贷方都通通都有……分配第一天，大家就开始在uniswap上交易了，结果价格暴涨，交易当天就成为了最大的DeFi代币。

对于币价的估值，我原先很保守，因为参考同业Aave市值1亿美金，再除以总COMP 流通量1000万枚，就可以得到假想的COMP代币估值（10美元）。
没想到开盘以后一口气爬到了90美金，超过DeFi行业龙头Maker的市值，而Compound的锁仓总价值只有Maker的1/3不到。显然在FOMO情绪下，市场并不理性。目测COMP价格很快会大幅回落。

更夸张的是，我们来算一笔账，看看Compound的流动性挖矿有多疯狂：

-我做测算的时候，COMP在uniswap的交易价格为$85，按照代币分发机制我们可以粗略估算出

-在Compound贷出usdt可以赚取年化11% + 年化37.8%的COMP代币收益 = 净年化48.8%

-在Compound借入usdt支付年化17%的利息但是可以赚取年化250.92%的COMP代币收益 = 净年化233.92%

也就是说借钱的比放贷的还要赚钱，市场已疯，后果自负。同时提醒一点，COMP目前只是治理代币，并没有任何分红权限，靠什么支撑高币价？

02在DeFi行业，我们有两个参考指标

一个指标由DeFiMarketCap提出，跟踪代表不同DeFi项目的代币总价值；

另一个指标由DeFiPulse提出，跟踪“锁仓总价值”，也就是DeFi项目中用于提供流动性和抵押贷款等活动的资产总值。

要点：

1、按照DeFiMarketCap指标，截至目前DeFi代币的市值超过了32亿美元。其中Compound协议占DeFi总市值的25%，8亿美元，其次是Maker协议和0x协议。

2、按照DeFiPulse指标，最近DeFi锁仓价值再次超过了10亿美元（自3月份触底以来，美国股市上涨了42％，而DeFi锁仓总价值的涨幅接近90％）。按照锁仓总价值排名，前三分别为：Maker、Compound、Synthetix

这两个指标可以追踪整个行业的发展，数据每上一个新台阶，DeFi代币价格将走的更高。

03中心化 VS 去中心交易所代币，谁表现更好？

去年中心化交易所平台币投资回报很丰厚，而今年表现不如DEX代币。年初至今DEX代币涨幅是中心化交易所平台币的五倍以上。

对上半年数据的统计，DEX代币平均涨幅为241％，而交易所代币平均仅有44％的成长。包括Kyber（KNC）以410% 涨幅领先，依次为LRC（350%）、AST（244%）。

而交易所平台币则是以OKB 排名第一，依次HT、LEO。

去中心化交易所的交易额，今年前5个月已经达到去年全年的总交易量，超过25亿美元。行业前三Uniswap，Kyber和IDEX贡献了64％的增长。KNC（Kyber代币）价格今年表现那么好也就不奇怪了，Uniswap没有发行代币，所以万千宠爱全都给予了KNC，还有很大空间。拿住！

04银行将步传统报业后尘

2020年确信是去中心化金融的崛起之年，其中Aave、Kyber、Band、Loopring 涨幅最大，持续看好！这波浪潮还会持续。

做个简单类比有助于理解历史趋势：

银行将步传统报业后尘！互联网屠杀报业，DeFi、区块链颠覆传统银行是历史必然。

过去报纸凭借着垄断本地市场而取得可观利润，但此后互联网蓬勃发展，对于新闻报纸等相关产业造成了重大打击。先是Craigslist（美国分类广告网站）断了报纸的主要收入来源，广告、搜索引擎开始瓜分广告收入，社交平台的加入更助长此趋势。

比起去银行化，区块链更像是在重新定义银行，就像大众透过实时报导、社交媒体、新闻资讯网站，重新定义了21 世纪新闻的获取管道。

银行不会在一夜之间改头换面，毕竟花了20 年之久，大众才从传统报纸产业上感受到互联网的力量。大众需要能够轻松使用区块链，并像以往论及宪法或银行法规那样来讨论智能合约，风险管理也需要制度化。

这不只将冲击银行，还包括大部分的华尔街机构，自2009 年比特币出世，加密交易所激增，打造了一个全球24/7 交易、名符其实的替代金融系统。像是dYdX 让做空交易能更轻松执行，Uniswap 和Kyber 等兑币所，能允许用户在全球各地买卖任意数量的加密资产。

尽管金融科技新创在过去十年中持续加速发展，真正的金融冲击才正式开始。

05去中心化交易所的排位赛是否结束了？

去年DEX 绝对霸主是IDEX，市场份额为39.93％。而今年，Uniswap爬到了第一，目前市占率为31.29％。

Uniswap当前总交易量为1.44亿美元，交易量排前三的代币分别为HEX，USDC和DAI，分别占40％，18％和13％。

而HEX是一个庞氏骗局项目的代币。也就是说，骗子选中了Uniswap，让该协议交易量快速冲到了第一。

如果剔除骗子贡献的交易量，各大协议的差距并不大。所以排名落后的kyber、bancor谁会是最终赢家还真不好说。

06关注coinbase效应，能致富！

6 月 11 日，加密货币交易平台 Coinbase 官方发文表示，正在评估上线 Aave 、Aragon、Arweave、Bancor、COMP、DigiByte、Horizen 、Livepeer、NuCypher、Numeraire、KEEP Network、Origin Protocol 、Ren、Render Network、Siacoin、SKALE Network、Synthetix 和唯链 VeChain 这 18 种项目代币的可能性。

➡️ Coinbase 表示，目标是上线并支持所有符合其技术要求和合规要求的代币。过去两年多时间里，每当加密货币宣布在Coinbase 挂牌交易，均会短暂出现价格上涨情况，被称为Coinbase效应，所以多多观察Coinbase 上币计划，能发财。

07DeFi项目的一个有效估值模型

关于DeFi项目的估值模型，我提供一个我个人总结的民科版：就是看市值跟锁仓总价值的比值（市值跟锁仓总价值正相关）。

比如在DeFi借贷类别里，市值几乎等于锁仓量。Maker的比值在1左右，Aave在1.5，而COMP目前已经超过5倍，显然不合理。

在去中心化交易所类别，市值与锁仓比值较大，因为交易比借贷更高频，收益也就更高，对比DEX前三，如果默认中位数合理，那可能BNT被低估了。

以上供参考！欢迎留言探讨。

08Kyber 整合Chainlink 增强代币喂价机制

去中心化交易所Kyber 于上周五宣布与Chainlink 预言机整合，允许用户验证其交易代币的链上价格。Kyber 过去依靠Kyber Network 提供的价格，并鼓励用户自行检查交易价格是否合理。KyberSwap 表示借由整合Chainlink 的价格信息，KyberSwap 增强用户用来计算滑点等关键价格信息的可靠性，并进一步增强其安全性，防止恶意操纵价格。这也是Chainlink 在预言机市场持续扩张的另一个例子。

09LINK 的价格有暴涨潜质

韦氏加密货币评级（Weiss Crypto Ratings）预测，随着区块链技术的发展，与智能合约采用浪潮的到来，预言机（Oracle）项目Chainlink 的需求将随之提升，该评级预测，其市场价格有望上涨至当前价格的5 倍（即LINK 的交易价格将涨至20 美元）。

最后分享个小科普：

我是一个爱晚睡的人，一直担心晚睡容易挂。

睡眠不足为什么会致死？以前科学家都说是因为造成大脑神经损伤，最近哈佛医学院发了一个Paper，说睡眠不足会通过肠道中活性氧的积累导致死亡。

Paper中的惊天大发现：

1、睡眠不足会导致果蝇和小鼠肠道中的活性氧（ROS）积累
2、ROS累积会触发器官的氧化应激（死亡的驱动因素）
3、但是，只要防止ROS在肠内积聚，果蝇从此无需睡觉且寿命不减

看来早晚有一天我们可以不用睡觉还能长命百岁。

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#声明：文中提到的数字资产风险极高，本文不构成任何投资建议

DeFi进化论重点关注去中心化金融，这是一种在开放式区块链之上构建的新金融系统。被视为区块链目前最有潜力的落地应用，将打破传统金融业和金融科技的格局。另一方面，许多人也开始正视 DeFi 为一种「新兴的投资方式」，将其纳入资产配置之中。

过去二十年，互联网从传统媒体接过了权力和影响力；未来二十年，DeFi将从传统金融接过走向下一个时代的权杖。关注我们以了解更多DeFi信息，并紧跟最新、最有趣的发展。

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区块链

DeFi周报：历史会押韵，DeFi必将颠覆传统银行

发布于

3年前

于

2020年6月11日

由

DeFi进化论

本周以太坊上的代币化BTC总价值已经超过5000万美元，DeFi锁仓总价值再次超过10亿美金，DeFi的经济带宽正在快速扩展。历史会押韵，DeFi必将颠覆传统银行，就像互联网、社交媒体对报纸杂志的颠覆一样。

这个领域有大量新投资机会，DeFi头部项目代币价格一直疯涨，最爽的就是赚知识优势的钱。这种优势不是什么特别的知识点，而是绝大部分人不愿意去主动学习，然后你多了解了一些，仅此而已。

人这一辈子，其实都在两个游戏里，一个是金钱游戏，因为绝大部分人都是要工作赚钱的；一个是状态游戏，不断提升自己的某种排位，比如学业、职位、成就…大大也不例外。不过前者是个正和游戏，你赚钱不会影响别人发财，你越努力赚钱，对世界越有推动；后者是个零和游戏，你往上爬一位，就有人要被挤下来一位。公知们正是在这个游戏里，通过攻击别人垫高自己。所以，你愿意选择哪种游戏？

本周几个看点👀：

01非托管交易越来越被认可

非托管交易量虽然还很小，但增长速度更快

自去年以来，以太坊的流动性协议相对于中心化交易所的市场份额增加了5倍，从0.12％增长至0.6％

Token Terminal跟踪了主流DEX（Bancor，IDEX，Uniswap，dYdX，0x和Kyber），预计这几家年收益有望在今年创下1200万美元的新高

其中kyber表现最亮眼，所以对应的平台代币后市表现也不会差（今天暴涨50%）
➡️ 投高增长市场，机会都在数据里

02通缩指数基金statera爆红！

这个项目的经济模型非常有趣，statera是一个基于以太坊的通缩指数基金代币，创新点在于将通缩模型、流动性池跟指数基金结合了起来。指数基金投资组合包括wbtc、weth、link、snx以及自己的代币sta，各占总值的20%。当一种资产相对于其他资产比例增加，投资组合通过出售已增值的代币并购入其他代币来保持恒定比例。每笔交易销毁1%的交易额（销毁流通代币）

去中心化金融DeFi领域有大量创新很有意思，也实实在在的会给早期参与者带来高额回报。币价波动较大，控制好仓位，毕竟新项目有未知风险，交易深度也可能是个问题

03交易所平台币估值，哪些币被低估？

为了更好的量化代币的潜在价值，数据分析公司Token Insight在最新的估值报告中使用了多种传统金融的估值模型，估算交易所平台币的隐含价值。

结论是：币安与火币都被评为A级交易所，而这两家交易所的平台币在当前市场条件下皆被「低估」。

04波场的DeFi有没有投资机会？

有人在群里问波场的DeFi有没有投资机会？
说几个数据，大家自己判断吧：

1、近一年，DeFi在以太坊交易量中的份额已从14％增长到62％。相比之下，TRON的DeFi交易量为3％。当然你可以解读为成长空间很大

2、就目前而言，与以太坊相比，TRX（以市值计）小的一比，其波动性可能成为TRON DeFi生态系统的障碍

3、波场去中心化是个笑话，超级节点的前四名的得票数占据了近 66.5%，尤其是第一位名为「Binance Staking」（交易平台币安的账户），得票数占据了 56.44%。公共资产基于一个“联盟链”发行，怎么看都怪怪的