今日推荐 | 中国打造国家级区块链

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3年前

于

2020年5月17日

作者：

DeFi进化论

中国要大力发展区块链？许多人直觉反射「只是喊口号」，但其实不尽然。

中国已经启动国家区块链平台，由国家信息中心领导的区块链服务网络（BSN）即将在全球范围内投入商业使用。白皮书称，BSN已签署了100个城市节点，并希望在今年年底之前再部署200个城市节点。

政府的重视还表现在雄安新区的建设过程中，这座城市几乎是运行在区块链之上。今天在雄安，建筑公司要参与政府基础设施项目，也都必须使用区块链。雄安例证了区块链技术在中国的部署规模，政府通过大量资金和有利可图的商业项目来推动国家区块链采用。

但是，区块链本质是去中心化和自由主义，政府为什么会喜欢这种限制自己的东西？今天我们就来聊聊国家区块链的底层逻辑。

之前大家常在讨论「有币区块链」、「无币区块链」哪个好，现在逐渐有共识了，前者叫做「公链」且会还权于民，后者叫做「联盟链」是政府主推的政策。官方为了推联盟链而将公链批评得一无是处，是屁股决定了脑袋。

2019年10月，习大大一举将区块链提升至国家战略高度，目标成为全球的区块链领头羊。

从那天起，区块链就成为一项全民运动。官方旋即推出区块链线上课程，地方政府开始铺建区块链服务网络，就连中央机关也办起了区块链黑客松。

许多人都好奇，去中心化的区块链怎会成为政府的好伙伴了呢？原因错综复杂，但说穿了是人们与官方对区块链的认知有所不同。

仅限使用联盟链

官方携手中国银联、中国移动在2019年12月至2020年2月举办一场为期三个月的区块链黑客松，希望借此让区块链知识更普及。有趣的是，这场区块链黑客松禁止使用人们较为熟悉的比特币、以太坊区块链，仅限使用「联盟链」进行创新。

根据竞赛公告：提案所描述的区块链改进方案不能使用公有链技术，必须基于联盟链的共享帐本架构，且不得涉及加密货币或数字资产。

全球的区块链已经有成千上万「条」，虽然名字各不相同，却可以依照基本属性区分为两大类：

公共区块链（public blockchain）
联盟区块链（consortium blockchain）

虽然两类都可以统称区块链，但背后代表的意义截然不同。

信任方不同

政府提倡的不是比特币区块链（Bitcoin）、以太坊（Ethereum）这些由全球人民共同经营的「公共区块链」，而是未来将由政府统一经营的「联盟区块链」。两种链除了技术上有所差异之外，但更关键的是背后代表的信任方不同。

政府机关若将资料放上「公共区块链」，是代表愿意让「人民作主」。因为公共区块链是由全球人民共同经营（记帐），即便是一国政府（在技术上）也难以对上链的资料动手脚。

反过来说，如果政府机关是将资料放到自己经营的「联盟区块链」，由于这种区块链的经营者还是自己人，说穿了只是把同一批资料换个地方保存而已，地方政府也不敢「造反」。这背后隐含的意义是「上头做主」，与现况无异。

不过，当有人批评联盟区块链毫无意义时，政府总是有办法反驳。

能提升协作效率

官方文宣主张：公共区块链至今的主要用途就是发行加密货币，除此之外，没看到公共区块链在发币以外的具体应用。

这样的发言当然是标准的屁股决定了脑袋，位置决定了思考。毕竟，万一公共区块链上记录的资料与官方数字不同，就等于挑战中央。官家贬低公共区块链的言论，听听就好。

国家真正想推的是联盟区块链。虽然它无法让人民作主，却还是能在多方协作的场景发挥价值。下方这张对比图最能凸显这点：

就是把原本流水线的协作模式，转成了平台式的协作模式：

左图是目前很多业务系统的串联结构，业务流程都有各自独立系统和独立资料库。一方把业务数据在系统处理完之后，再传给下一方。串连关系的上下游之间都需要各自串接，以便数据可以在不同的系统间传递。

右图是相同的业务流，不同的是从传统的「串联结构」变为联盟链的「并联关系」。各方都有一套结构完全一致的帐本（资料库），帐本间… 有任何一方增加或修改资料，各方的帐本都会即时更新。简单来说，联盟链技术只是调整了资料传递和储存方式而已。

举腾讯打造的电子发票上链为例。

出差时，我们总是小心翼翼收好所有纸本单据，再给主管签核，最后送至财务部申报。这套申报流程就是左方的层层传递模式。而腾讯所打造的联盟链，即是在人们以微信付帐的同时，就将电子发票放上联盟链「存证」。只要企业与政府都认可联盟链上的单据，未来人们就不用凭着纸本发票先向公司报帐再向政府报税，而是可以将微信支付画面同时传给两方即可完成报帐及报税。链上的电子发票存证，与纸本发票的效力相同。

纸本发票非得靠一手转一手的串联协作，但如果改以「数字资料搭配链上存证」就可以进行平台式的并联协作。无论企业或政府都能运用联盟链调整现有的业务流程，提升组织之间的协作效率。

此外，社会上也有许多诈骗问题是源于协作效率不彰导致难以查证，例如新闻图片滥用、学历证书造假或是供应链的应收帐款诈贷。因此，联盟链既能提升效率，又不会迫使政府让渡权力，自然成为中国政府发展首选。

虽然联盟链的概念很简单 —— 提升协作效率 —— 但具体要如何应用在各行各业，则得仰赖人民集思广益。

区块链黑客松

最近官方举办了第一场区块链黑客松（开发者大赛），并预计未来每季举办一场。虽然名为开发者大赛，参加者却完全不需要动手开发任何系统，只要制作简报提案就好。点子比实作重要。

评审最终选出29份得奖作品，其中包含1名一等奖、3名二等奖以及5名三等奖。得奖者多半指出各行各业的效率不彰问题，并尝试运用联盟链提升协作效率。我挑其中两项应用案例说明：

一等奖：基于区块链的医药跟踪监管平台

这项提案实际要改善的是「药价浮报」问题。我们不是药商，很难得知产业内的水有多深，以下是我循着简报内的关键字找到《脉动网》的报导：

「药品出厂→ 全国总代理→ 省级代理→ 药品招标采购→ 区市县级代理→ 医药公司→ 医院→ 患者」是传统的药品流通模式。一个药品出厂之后，需要经过多环节流通和多家商业公司的数次转手，才能最终到达医院和患者手中。

每次流通都将产生人员工资、医药代理商费用、招标费、广告费、公关费、代理商利润等费用，层层加码之后，药品实际销售价格与出厂价相去甚远。并且在这种流通模式下，甚至出现了挂票经营、过票洗钱的企业。

简言之，药品出厂后并非走最短路径到达医院，而是绕了远路让各家公司都「雨露均沾」后，再由医院以较高的价格收购。内文指出，药品绕一圈之后，最终的收购价格增幅可能多达65 倍。

解决这问题未必要靠区块链。政府已有一套监管系统，要求药品生产商、医药供应商和医院都要向政府登录发票信息。可惜这套做法至今成效不彰，政府当初忽略了平台的维护成本、商业竞争关系以及资料串接的技术难度等问题：

政府要额外维护一套药品采购平台，要价1500 万到2000 万人民币。
药品供应商担心若将营业资料给出去，可能会被其他竞争对手掌握。
每家企业和医院都要与政府系统串接，然而各家系统的架构各有不同。

政府花大钱打造了平台，最终却只有少量药品登录系统，最终沦为蚊子建设。

因此，这组提案团队主打的是以「资料上链」取代「系统串接」。仿造腾讯电子发票上链的模式，只要请药品生产商、供应商和医院分别将资料经过去识别化处理后放上区块链「存证」，事后监管单位随时都能按需到链上追查纪录，而不用再靠纸本发票追查不法。

二等奖：基于联盟链的跨境信用状解决方案

这是中国信托在2019年就已经实作完成的应用案例，黑客松参赛者直接山寨也能得奖。有别于人们日常汇款是直接透过现金或银行转帐支付，跨境贸易常用的则是「信用状支付」。

银行业者解释，货物进口商必须出示船公司开立的货物提单才能领货。当货品出口时，船公司会把货物提单交给出口商，再由出口商透过押汇行、开状行，层层转交给进口商。进口商得先支付款项给开状行，才拿得到提单，因而可能出现货物比文件先到的情况。此时，货品必须先寄存港口，衍生仓租费用。实体文件的层层传递，不出错的情况下平均约需5 天，如果文件出错，来来回回时间更加可观。

如果你不熟悉国际贸易，大概会被上述流程弄得晕头转向，或许也因此更能体会报导中的最后一句话—— 如果文件不出错，流程约需5 天。参与者众多、文件一手转一手，难免粗心大意漏了一张重要文件。进口商没拿到提单文件，货物就被卡在港口。不仅无法如期交货，还要额外支付仓储费用。

因此，中国信托、奇美实业携手将信用状数字化并放上区块链「存证」，当成数字正本。链上的信用状存证纪录，与纸本信用状正本的效力相同。未来国际贸易的各个参与方就不用再靠邮寄传递纸本文件，而是可以透过电子邮件寄送「数字信用状」。收到的一方只要与区块链上的存证比对，就知道内容是否与正本相符。因此，可以将原本5 天的作业时间缩短到1 天以内，还能避免纸本文件窜改的问题，提升交易安全性。

类似的应用在全球相当常见。其中 IBM 就打造了食安履历Food Trust平台、航运贸易TradeLens平台以及跨境汇款World Wire平台。每个产业要面对的应用情境各不相同，但区块链的解决方案都大同小异。

未来势必会有越来越多企业逐步将资料放上各自打造的联盟链，借此提升协作效率并消弭低效率造成的诈骗案件。

国家区块链的效益

政府要的不是去中心化，只想运用区块链提升组织间的协作效率，因此联盟链当然是最适当的选择。

国家级区块链的最终效益还是为了降低运营成本，提高灵活性并提供更好的监管。
想想看，如果政府能够通过精心挑选的节点访问所有事物，那么一切都将由政府开发和维护，确无需更多现金投入。

如果某一天，所有的电信公司、银行、交通、支付宝或微信都是属于政府网络的一部分，那么就很难有欺诈行为。

最后分享一个概念，叫做“环形监狱”。

这是英国哲学家边沁提出的：在一个经济且人道的场所，监视者只需要站在位于环形监狱中心的瞭望塔中就可以监视整个监狱。

这是因为管理者处于一种极其隐蔽的位置，因此他可以清晰的观察到你的一举一动，而被管理者则处于公开的位置，这使得你的一举一动随时都可以暴露在管理者的眼前，同时因为你看不到管理者，所以你就不得不时刻处于提心吊胆而不敢摸鱼的状态。并且让你产生一种背后总是有一种发毛的眼神在看着你的感觉！！

数字时代的“环形监狱”，这绝对是成本最低的社会管理办法。更深远的含义，你自己品吧。

__________

商业改变世界，创业就是交朋友。添加六哥微信号，聊创业聊未来：jackhe2013

作为创业者，我们最浪费不起的是时间。我们团队希望把每天的观察写成文章，从万千信息中挖掘最有价值的商业创意和创新思考，帮你省时间，让这些知识成为你事业的启发。我是六哥，感谢关注【商业不靠谱】。

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DeFi周报：价值投资在DeFi领域更可靠

发布于

3年前

于

2020年7月9日

由

何宇清（六哥）

有人问我，区块链行业两次淘金热有什么差异，我说：

2017年-买我的代币就可以使用我的服务

2020年-用我的服务还可以获得我的代币

这不完全是玩笑话。1CO那些项目，很多只有概念，所以价值来自你的购买，把你的钱装进项目方口袋。DeFi这一波浪潮是真正能落地的，更接近于传统互联网的产品逻辑，补贴用户以期形成网络效应，价值来自于你的使用。

我建议每个想进入DeFi领域投资的朋友，在你将钱投向自己不熟悉的代币之前。你先花点时间体验一遍各种DeFi产品，比如用DAI给我打赏杯咖啡钱；去Compound上放个贷；去Pooltogether上买张彩票；在Uniswap上用以太币换一点AMPL……当你体验过DeFi的神奇魅力，或许就再也不想回到以前了。

当然，目前唯一不美好的是以太坊的gas费有一点贵。

世界首富、亚马逊老板贝索斯的净资产现在是18,586,956个比特币。约等于已发行的所有比特币。这个行业还很小，小到还不够一个人的财富总量。但是它的未来很迷人。

最新内容我一般会第一时间在我个人的微博上更新，如果你不想错过DeFi的最新动态，可以移架关注微博账号【DeFi何太极】。

本周几个看点👀：

01
DeFi锁仓总价值已经达到20亿美元

锁定在DeFi协议中的总价值：

– 0至10亿美元：用时30个月

– 10亿至20亿美元：用时5个月（主要增长于近一个月）

行业在加速成长，所以头部项目的代币一定要配置，别玩短线！这是给普通投资者最诚恳的建议，中长线才能吃到DeFi增长红利！以LEND为例，从今年年初持有到现在已经10倍。

我在今天年初的投资预言全部实现
半年前没人听我分析，听了也不信，我都快要佩服我自己的了。半年后，投资者大量涌入这个领域，都来问该投什么？
在DeFi行业，最无风险或者说低风险的赚钱方式是参与流动性挖矿。
DeFi流动性挖矿产值真不小，每月要分发2500万美元（代币奖励）。

其中——COMP ：1850万美元
BAL ：580万美元
SNX ：76.8万美元
AMPL ：4.4万美元
REN ：1.6万美元
接下来还有一大波项目准备跟进，包括最近的黑马项目Curve。其创始人表示DeFi 流动性挖矿的火爆一点也不令人意外，甚至在开发Curve 之前，就认为激励用户帮助协议是代币最有价值的应用方向，这是一种相比于ICO 来说更健康的替代方案。

02DeFi产品的真实用户有多少？
行业一热很容易让人忘了当前的真实阶段，有盛世幻觉。DeFi之王Compound的持币地址也就9000多。一周的累计日活不到8000。行业老二Synthetix一周日活3500。对比互联网早期发展阶段，最多到马云刚开始建黄页那会儿。

不过由于DeFi概念最近过于火热，媒体大量报道，让这个领域快速泡沫化。
在DeFi市场我们开始看到一个糟糕的现象，空气币开始将自己包装成DeFi。在接下来的三个月中，DeFi的总市值将达到现在的10倍，这并不是因为当前的DeFi项目将增长10倍，而是因为所有加密货币项目都将自己重命名为DeFi。
现在市场上噪音特别多，也不要听那些没有用过DeFi的人谈论DeFi。
就像1995年没用过互联网的人谈互联网，他们眼里只看得见狗屎。慢、用户体验差…确实是“狗屎”！
火车刚发明的时候，马车都嘲笑他，真J8慢。
雷军早年为了投资移动互联网，逼着自己每天只用手机，生活、办公，才深刻理解了未来的移动世界，发现痛点和投资机会，投了很多著名创业公司，自己则做了小米手机。
如果你要在DeFi领域投资，不跟雷布斯一样用心，就听别人发个白皮书用貌似有前景的话术忽悠一下就买买买，那只能求神保佑你。
反过来说，还有一类疯狂的臆想分子，也没用过DeFi产品。他们的观点是抹了蜜的狗屎。金融基础设施建设是个长期过程，别相信DeFi大跃进，“亩产万斤”的神话。以太坊集结了多少顶尖项目，一起在接受全球黑客没日夜的攻击，你写个白皮书就说要超越谁谁谁。伟大项目在默默练内功，而不是忽悠韭菜。

03再说说DeFi代币估值问题
DeFi代币就像早期的初创公司一样，未来的现金流有太多不确定性，所以目前无法建立有效的估值模型。

传统资本市场的方法是将代币的市值除以其净利润，得出市盈率，然后比较各个项目的市盈率，很多投资机构做过这类分析比较。

头部DeFi项目的市盈率估算
结果发现，DeFi项目的市盈率高的令人发指，业务收入却少的可怜。除了得出结论说这些项目被严重高估，看市盈率基本没啥卵用。

应该可以预料，早期项目要的是市梦率，它们可能创造的绝大多数价值都在未来，这在本质上是不确定的。

所以我们可以转换思路，用定性和定量结合的方式，这也是天使投资人的估值逻辑。

定性方面包括产品市场契合度，团队，社区和代币经济学。

定量方面包括收入，数量（交易额、锁仓量、钱包数），用户和各种用例特定的KPI-在这里最重要的还是增长，而不仅仅是绝对值。

在过去选币，我基本是按照这个逻辑来思考的。不同项目的不同指标有偏重而已。

这就是我说的DeFi拉平了一级市场跟二级市场的投资鸿沟。大家在一条起跑线上，钱少的也有同样机会，比的是眼光和远见。

关于DeFi代币价格和买入点问题。

首先必须明确这是个很早期的市场，没有合理价，行业总市值才60亿美金。要知道这是金融科技行业，这点市值连一个地方小银行都嘲笑你。第二，整个币圈关注到DeFi的投资者还是少数，等他们都开始关注了，FOMO就会起来。第三，DeFi行业在加速成长，大家一定要看增长量，不要看绝对量，早期市场的绝对量太小了。所以即便你倒霉，买了个虚高的币，市场很快会给你解套。前提是你投资的是DeFi行业真正有价值的项目，而不是画皮项目。

04
很多人看不懂，Aave 推出的「信用委托」贷款

AAVE绝对是DeFi行业的创新先锋！闪电贷就是这个团队原创的，现在又开始实验一个更大的big idea：信用委托贷款（ Credit Delegation，以下简称CD贷吧）。

简单理解就是存款人可以委托他们的信贷额度给其他人。

比如张三将USDT等数字资产存入AAVE，可以将他的信用额度委托/授权给李四，这样李四就可以从AAVE以无抵押的形式获得ETH等贷款。

脑回路短的人马上跳出来diss：
鸡肋意思就是熟人不太好意思收利息找个中介收你的？
那跟我贷款好，直接转账给朋友有什么区别吗？？

首先，这套机制设计不是给个人用的，是给创业者和机构用的（包括闪电贷也不是给个人设计的，是给开发者用的）。

cd贷创造了一种新玩法，让传统信贷业务有机会跑到以太坊上。理论上创业者可以基于AAVE，对信用评级良好的人给予贷款授信，AAVE负责结算。跟生活中的小额贷款公司一样。业务逻辑从银行结算改到了以太坊上。

👏CD贷为什么重要？

DeFi一直只能支持超额抵押贷款，极大限制了用户场景。传统金融主战场是无抵押的信用贷款，信用委托这种模式可以帮助DeFi 的锁仓总价值扩展到全球金融债务市场，使DeFi成为金融流动性的支柱。

AAVE最聪明的地方，将线上线下逻辑剥离，AAVE不涉及线下部分，只负责线上借贷结算。给传统信贷业务进入以太坊提供了便利和可能性。所以AAVE这种layer2协议，不光竞争终端用户，还要竞争生态，让第三方在他基础上做业务和应用。这是lend代币未来可期的地方。而竞争对手只会搞个流动性挖矿，吸引羊毛党，远见不足。

AAVE这个团队创新不断，币价跟业务一样保持了同步增长。市场会奖赏价值创造者，这也是我一直看好并长期持仓$LEND代币的原因。

05NFT交易总额达到1亿美元

不知道有多少朋友投资过NFT（不可替代代币），或曰加密收藏品？

-NFT交易总额1亿美元（2年半时间）
-月交易额200多万美元
-470万笔交易，平均价格为21美元💵

尤其印象深刻的是NFT交易平台OpenSea的钱包数量：大约有18500个钱包买卖过NFT。

开局很不错，我相信NFT未来将成为万亿美元级市场。有兴趣的朋友欢迎交流探讨投资机会。

06Uniswap上的新骗术，注意防范

一个新骗局，投资者务必注意识别。著名稳定币交换协议Curve的代币还没有发布，骗子先发了个同名山寨版，欺骗不明就里的投资者。估计会蔓延到其他著名的没发币的DeFi协议。大家一定要注意看清楚，核查一下。DeFi意味着个人主权时代，享受更多主权同时自己要承担更多的责任，所以学习尤为重要！

经常有粉丝给我发私信问一些项目，说听说某个DeFi挖矿项目回报如何如何高，让我给看一下，我瞄了一眼说这是骗子。然后没过多久，他过来告诉我，他之前投了8000块，但是项目方说锁仓三个月，不让提走。我说DeFi的流动性挖矿来去自如，不会要求你锁仓的，这不符合DeFi精神。人类都那么容易被骗的吗？真捉急

07去中心化保险是潜力股赛道
去中心化保险赛道一直比较落寞，还不是币圈关注的焦点，但这个赛道绝对是重量级，越是早期，从投资角度越是可以提早布局。

目前在DeFi协议中锁定的总资金量达到20亿美元，其中只有400万美元被锁定在去中心化保险池中（即NexusMutual，代币$NXM ）。潜力无限。
我帮大家捋一下数据，NXM代币去年五月上市交易价是2.45美金，今天的交易价为3.89美金。当前总市值1700万美元。今年312市值从1200万美元爆跌到780万美元，之后快速反弹突破前高。跟锁仓量轨迹一致。所以观察后续锁仓量增长，币价大概率随着这波DeFi热潮继续攀高。并且，几乎你能在所有重要的DeFi协议身后看到Nexus的影子。
个人预判，2020年以太坊DeFi炒作将导致$NXM在不久的将来达到现在的10倍规模。
耐得住寂寞的投资者，可以考虑，从中线角度有机会捕获十倍回报。
提醒一下，平台需要KYC才能购买，如果你有美国朋友可以让他帮忙代购。

08Curve为什么会是下一个投资热点？
专注于稳定币的DEX平台Curve在交易量上已跃升为第二大去中心化交易平台，仅次于Uniswap。

在这里回答几个大家关注的问题：

1)、为什么稳定币互换需求大？

一是稳定币种类太多了，应用场景各不相同。二是目前的驱动因素来自于各平台推出的流动性挖矿，交易者正在寻求利用USTD和其他稳定资产来最大化在其他平台上的收益。

2)、为什么不在中心化交易所？或者在uniswap上交易？

curve是uniswap的一个子集，理论上uniswap上交易就足够了。但是当涉及大额稳定币互换的时候，uniswap滑点高，交易深度不够；而中心化交易所的手续费高。没有谁希望1:1换个钱要损失那么多手续费。

所以，从另一个角度说，稳定币的需求是互换（非赢利目的）；其他币的需求是交易（买空卖空盈利目的）。curve在大额互换赛道上，uniswap在交易赛道上。代币互换领域DeFi其实完胜CeFi！

这就是Curve的投资价值所在！

09AMPL还能火多久？
七天收益变化 $AMPL +70.7%
最近30天中涨幅4倍多，排名在所有主流DeFi代币之前。有人说是我凭一己之力拉高的，实在谬赞。不过我第一次呼吁大家关注这个项目的时候市值确实才1900万美元，现在已经9000多万美元，前后不过一月（可以翻看我的微博）。

关于AMPL代币我依然维持判断，价值被低估了。
今天ETH-AMPL交易对在流动性池中的资金量已经超过600万美元，达到新的里程碑，在Uniswap中排名第一。

这个项目我之前做了很多分析，大家可以翻看前两期的DeFi周报有详细介绍。DeFi稳定币赛道里的重量级玩家，代币经济学太魔性了。看项目一定要相信逻辑和数据，成长性是早期项目最重要的指标之一。
该项目投资人包括火币、coinbase的创始人。给他三个月来验证吧！

在DeFi世界中花费的时间越长，我越肯定，DeFi最终将变成一个流动性黑洞，它会吸走周围所有无所事事的闲置资产。到年底加密货币市值排行前20将主要被DeFi代币占据。
我反复给小白投资者说，DeFi主赛道的头部项目，大家有机会低成本拿到币的，要长期持有一些，别都抛了。你不知道谁最后成为未来金融的基础设施，那就是比苹果、亚马逊还大的体量，等于持有苹果、亚马逊的原始股。

最后，推荐一本关于投资的书——《澄明之境》，作者是期货大神青泽老师，对于理解投资、修正自己的投资理念有很大帮助。在任何领域做到顶级的都成了哲人，顶级相通！

欢迎加入我们的DeFi研究社群，实时微信交流探讨。
添加六哥微信号 jackhe2016，说明来意，抱你入群。

<END>

#声明：文中提到的数字资产风险极高，本文不构成任何投资建议
DeFi进化论重点关注去中心化金融，这是一种在开放式区块链之上构建的新金融系统。被视为区块链目前最有潜力的落地应用，将打破传统金融业和金融科技的格局。另一方面，许多人也开始正视 DeFi 为一种「新兴的投资方式」，将其纳入资产配置之中。
过去二十年，互联网从传统媒体接过了权力和影响力；未来二十年，DeFi将从传统金融接过走向下一个时代的权杖。关注我们以了解更多DeFi信息，并紧跟最新、最有趣的发展。

微信：jackhe2013
微博：DeFi何太极
头条：DeFi进化论

__________

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区块链

DeFi周报：DeFi行业第一只独角兽诞生

发布于

3年前

于

2020年6月17日

由

何宇清（六哥）

本周DeFi行业最大的瓜是一觉醒来，发现王者易位了。按市值计算，Compound市值已经超过前霸主Maker，一度达到10亿美金，成为DeFi行业第一只独角兽。有好事的计算了一下市盈率，18000倍。OMG！太疯狂了，谁借我一些COMP，我要做空。

2017年，ICO推动以太坊市值超过1000亿美元。在下一个周期，我大胆推测DeFi可能会帮助以太坊将市值推升至1万亿美元。不管你信不信，反正我是信的，就让时间啪啪啪来打我的脸。

在这里，也要提醒一下，DeFi确实是金融的未来趋势，但首先DeFi是一个开放金融实验，实验意味着还有很多未知的风险。比如智能合约的管理员特权可能引发的道德风险，代码漏洞导致系统性风险等。对于风险，我们要抱有警惕，对未来乐观而不盲目，稳步走向财务自由之路。

最新内容我一般会第一时间在我个人的微博上更新，如果你不想错过DeFi的最新动态，可以移架关注微博账号【DeFi何太极】

本周几个看点👀：

01 Compound成为DeFi之王

去中心化借贷协议Compound治理代币 COMP 于 6 月 15 日开始进行分配。一天发2880枚、持续发四年，借方贷方都通通都有……分配第一天，大家就开始在uniswap上交易了，结果价格暴涨，交易当天就成为了最大的DeFi代币。

对于币价的估值，我原先很保守，因为参考同业Aave市值1亿美金，再除以总COMP 流通量1000万枚，就可以得到假想的COMP代币估值（10美元）。
没想到开盘以后一口气爬到了90美金，超过DeFi行业龙头Maker的市值，而Compound的锁仓总价值只有Maker的1/3不到。显然在FOMO情绪下，市场并不理性。目测COMP价格很快会大幅回落。

更夸张的是，我们来算一笔账，看看Compound的流动性挖矿有多疯狂：

-我做测算的时候，COMP在uniswap的交易价格为$85，按照代币分发机制我们可以粗略估算出

-在Compound贷出usdt可以赚取年化11% + 年化37.8%的COMP代币收益 = 净年化48.8%

-在Compound借入usdt支付年化17%的利息但是可以赚取年化250.92%的COMP代币收益 = 净年化233.92%

也就是说借钱的比放贷的还要赚钱，市场已疯，后果自负。同时提醒一点，COMP目前只是治理代币，并没有任何分红权限，靠什么支撑高币价？

02在DeFi行业，我们有两个参考指标

一个指标由DeFiMarketCap提出，跟踪代表不同DeFi项目的代币总价值；

另一个指标由DeFiPulse提出，跟踪“锁仓总价值”，也就是DeFi项目中用于提供流动性和抵押贷款等活动的资产总值。

要点：

1、按照DeFiMarketCap指标，截至目前DeFi代币的市值超过了32亿美元。其中Compound协议占DeFi总市值的25%，8亿美元，其次是Maker协议和0x协议。

2、按照DeFiPulse指标，最近DeFi锁仓价值再次超过了10亿美元（自3月份触底以来，美国股市上涨了42％，而DeFi锁仓总价值的涨幅接近90％）。按照锁仓总价值排名，前三分别为：Maker、Compound、Synthetix

这两个指标可以追踪整个行业的发展，数据每上一个新台阶，DeFi代币价格将走的更高。

03中心化 VS 去中心交易所代币，谁表现更好？

去年中心化交易所平台币投资回报很丰厚，而今年表现不如DEX代币。年初至今DEX代币涨幅是中心化交易所平台币的五倍以上。

对上半年数据的统计，DEX代币平均涨幅为241％，而交易所代币平均仅有44％的成长。包括Kyber（KNC）以410% 涨幅领先，依次为LRC（350%）、AST（244%）。

而交易所平台币则是以OKB 排名第一，依次HT、LEO。

去中心化交易所的交易额，今年前5个月已经达到去年全年的总交易量，超过25亿美元。行业前三Uniswap，Kyber和IDEX贡献了64％的增长。KNC（Kyber代币）价格今年表现那么好也就不奇怪了，Uniswap没有发行代币，所以万千宠爱全都给予了KNC，还有很大空间。拿住！

04银行将步传统报业后尘

2020年确信是去中心化金融的崛起之年，其中Aave、Kyber、Band、Loopring 涨幅最大，持续看好！这波浪潮还会持续。

做个简单类比有助于理解历史趋势：

银行将步传统报业后尘！互联网屠杀报业，DeFi、区块链颠覆传统银行是历史必然。

过去报纸凭借着垄断本地市场而取得可观利润，但此后互联网蓬勃发展，对于新闻报纸等相关产业造成了重大打击。先是Craigslist（美国分类广告网站）断了报纸的主要收入来源，广告、搜索引擎开始瓜分广告收入，社交平台的加入更助长此趋势。

比起去银行化，区块链更像是在重新定义银行，就像大众透过实时报导、社交媒体、新闻资讯网站，重新定义了21 世纪新闻的获取管道。

银行不会在一夜之间改头换面，毕竟花了20 年之久，大众才从传统报纸产业上感受到互联网的力量。大众需要能够轻松使用区块链，并像以往论及宪法或银行法规那样来讨论智能合约，风险管理也需要制度化。

这不只将冲击银行，还包括大部分的华尔街机构，自2009 年比特币出世，加密交易所激增，打造了一个全球24/7 交易、名符其实的替代金融系统。像是dYdX 让做空交易能更轻松执行，Uniswap 和Kyber 等兑币所，能允许用户在全球各地买卖任意数量的加密资产。

尽管金融科技新创在过去十年中持续加速发展，真正的金融冲击才正式开始。

05去中心化交易所的排位赛是否结束了？

去年DEX 绝对霸主是IDEX，市场份额为39.93％。而今年，Uniswap爬到了第一，目前市占率为31.29％。

Uniswap当前总交易量为1.44亿美元，交易量排前三的代币分别为HEX，USDC和DAI，分别占40％，18％和13％。

而HEX是一个庞氏骗局项目的代币。也就是说，骗子选中了Uniswap，让该协议交易量快速冲到了第一。

如果剔除骗子贡献的交易量，各大协议的差距并不大。所以排名落后的kyber、bancor谁会是最终赢家还真不好说。

06关注coinbase效应，能致富！

6 月 11 日，加密货币交易平台 Coinbase 官方发文表示，正在评估上线 Aave 、Aragon、Arweave、Bancor、COMP、DigiByte、Horizen 、Livepeer、NuCypher、Numeraire、KEEP Network、Origin Protocol 、Ren、Render Network、Siacoin、SKALE Network、Synthetix 和唯链 VeChain 这 18 种项目代币的可能性。

➡️ Coinbase 表示，目标是上线并支持所有符合其技术要求和合规要求的代币。过去两年多时间里，每当加密货币宣布在Coinbase 挂牌交易，均会短暂出现价格上涨情况，被称为Coinbase效应，所以多多观察Coinbase 上币计划，能发财。

07DeFi项目的一个有效估值模型

关于DeFi项目的估值模型，我提供一个我个人总结的民科版：就是看市值跟锁仓总价值的比值（市值跟锁仓总价值正相关）。

比如在DeFi借贷类别里，市值几乎等于锁仓量。Maker的比值在1左右，Aave在1.5，而COMP目前已经超过5倍，显然不合理。

在去中心化交易所类别，市值与锁仓比值较大，因为交易比借贷更高频，收益也就更高，对比DEX前三，如果默认中位数合理，那可能BNT被低估了。

以上供参考！欢迎留言探讨。

08Kyber 整合Chainlink 增强代币喂价机制

去中心化交易所Kyber 于上周五宣布与Chainlink 预言机整合，允许用户验证其交易代币的链上价格。Kyber 过去依靠Kyber Network 提供的价格，并鼓励用户自行检查交易价格是否合理。KyberSwap 表示借由整合Chainlink 的价格信息，KyberSwap 增强用户用来计算滑点等关键价格信息的可靠性，并进一步增强其安全性，防止恶意操纵价格。这也是Chainlink 在预言机市场持续扩张的另一个例子。

09LINK 的价格有暴涨潜质

韦氏加密货币评级（Weiss Crypto Ratings）预测，随着区块链技术的发展，与智能合约采用浪潮的到来，预言机（Oracle）项目Chainlink 的需求将随之提升，该评级预测，其市场价格有望上涨至当前价格的5 倍（即LINK 的交易价格将涨至20 美元）。

最后分享个小科普：

我是一个爱晚睡的人，一直担心晚睡容易挂。

睡眠不足为什么会致死？以前科学家都说是因为造成大脑神经损伤，最近哈佛医学院发了一个Paper，说睡眠不足会通过肠道中活性氧的积累导致死亡。

Paper中的惊天大发现：

1、睡眠不足会导致果蝇和小鼠肠道中的活性氧（ROS）积累
2、ROS累积会触发器官的氧化应激（死亡的驱动因素）
3、但是，只要防止ROS在肠内积聚，果蝇从此无需睡觉且寿命不减

看来早晚有一天我们可以不用睡觉还能长命百岁。

欢迎加入我们的DeFi研究社群，实时微信交流探讨。
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#声明：文中提到的数字资产风险极高，本文不构成任何投资建议

DeFi进化论重点关注去中心化金融，这是一种在开放式区块链之上构建的新金融系统。被视为区块链目前最有潜力的落地应用，将打破传统金融业和金融科技的格局。另一方面，许多人也开始正视 DeFi 为一种「新兴的投资方式」，将其纳入资产配置之中。

过去二十年，互联网从传统媒体接过了权力和影响力；未来二十年，DeFi将从传统金融接过走向下一个时代的权杖。关注我们以了解更多DeFi信息，并紧跟最新、最有趣的发展。

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区块链

DeFi周报：历史会押韵，DeFi必将颠覆传统银行

发布于

3年前

于

2020年6月11日

由

DeFi进化论

本周以太坊上的代币化BTC总价值已经超过5000万美元，DeFi锁仓总价值再次超过10亿美金，DeFi的经济带宽正在快速扩展。历史会押韵，DeFi必将颠覆传统银行，就像互联网、社交媒体对报纸杂志的颠覆一样。

这个领域有大量新投资机会，DeFi头部项目代币价格一直疯涨，最爽的就是赚知识优势的钱。这种优势不是什么特别的知识点，而是绝大部分人不愿意去主动学习，然后你多了解了一些，仅此而已。

人这一辈子，其实都在两个游戏里，一个是金钱游戏，因为绝大部分人都是要工作赚钱的；一个是状态游戏，不断提升自己的某种排位，比如学业、职位、成就…大大也不例外。不过前者是个正和游戏，你赚钱不会影响别人发财，你越努力赚钱，对世界越有推动；后者是个零和游戏，你往上爬一位，就有人要被挤下来一位。公知们正是在这个游戏里，通过攻击别人垫高自己。所以，你愿意选择哪种游戏？

本周几个看点👀：

01非托管交易越来越被认可

非托管交易量虽然还很小，但增长速度更快

自去年以来，以太坊的流动性协议相对于中心化交易所的市场份额增加了5倍，从0.12％增长至0.6％

Token Terminal跟踪了主流DEX（Bancor，IDEX，Uniswap，dYdX，0x和Kyber），预计这几家年收益有望在今年创下1200万美元的新高

其中kyber表现最亮眼，所以对应的平台代币后市表现也不会差（今天暴涨50%）
➡️ 投高增长市场，机会都在数据里

02通缩指数基金statera爆红！

这个项目的经济模型非常有趣，statera是一个基于以太坊的通缩指数基金代币，创新点在于将通缩模型、流动性池跟指数基金结合了起来。指数基金投资组合包括wbtc、weth、link、snx以及自己的代币sta，各占总值的20%。当一种资产相对于其他资产比例增加，投资组合通过出售已增值的代币并购入其他代币来保持恒定比例。每笔交易销毁1%的交易额（销毁流通代币）

去中心化金融DeFi领域有大量创新很有意思，也实实在在的会给早期参与者带来高额回报。币价波动较大，控制好仓位，毕竟新项目有未知风险，交易深度也可能是个问题

03交易所平台币估值，哪些币被低估？

为了更好的量化代币的潜在价值，数据分析公司Token Insight在最新的估值报告中使用了多种传统金融的估值模型，估算交易所平台币的隐含价值。

结论是：币安与火币都被评为A级交易所，而这两家交易所的平台币在当前市场条件下皆被「低估」。

04波场的DeFi有没有投资机会？

有人在群里问波场的DeFi有没有投资机会？
说几个数据，大家自己判断吧：

1、近一年，DeFi在以太坊交易量中的份额已从14％增长到62％。相比之下，TRON的DeFi交易量为3％。当然你可以解读为成长空间很大

2、就目前而言，与以太坊相比，TRX（以市值计）小的一比，其波动性可能成为TRON DeFi生态系统的障碍

3、波场去中心化是个笑话，超级节点的前四名的得票数占据了近 66.5%，尤其是第一位名为「Binance Staking」（交易平台币安的账户），得票数占据了 56.44%。公共资产基于一个“联盟链”发行，怎么看都怪怪的